巴菲特致股东信

2006年

伯克希尔集团在2006年的净值，增加了169亿美元。因此，A股与B股的每股净值，都较去年成长了18.4%。过去42年（亦即现任管理阶层接手以来)，每股净值由 $19成长至 $70,281，平均年复合成长率为21.4%。

我们相信，这169亿美元的净值单年成长金额，除少数企业因合并后净值爆增的例外（例如美国在线AOL购并时代华纳Time Warner），已经缔造美国企业史上的新纪录。当然，埃克森•美孚石油公司（Exxon Mobil）及其它的企业获利金额，还是有超过伯克希尔者，但其获利多透过股利发放、及／或股票回购等方式，交还股东，而不是用来累积在净值的资本上。

话虽如此，我们2006年所写下的成绩，应该要坦承一个事实：我们最重要的事业－保险业的亮丽表现，主要是相当的幸运使然：由于上天有好生之德，使得一切平安。在历经2004、2005年飓风的重创（巨灾保险的高额理赔金，使我们损失惨重）后，终于让我们松了一口气。去年，我们的巨灾保险事业已由亏转盈，并且大有斩获。

除此之外，伯克希尔旗下的73个事业体，在2006年也绝大多数都有突出的表现。让我们将焦点先放在伯克希尔旗下最大的事业体—盖可车险（GEICO）上，其管理阶层的成就，可说是非同小可。

如过去所提，45年前以18岁又二个月的年纪进入公司，现任盖可执行长的东尼·奈斯利(Tony Nicely)，自1992年走马上任以来，公司的成长突飞猛进。而近年来，奈斯利更在生产力的提升上精益求精，由2003年底至2006年底，盖可的保单数从570万、成长至810万，成长了42%。但此同时，公司的全职员工却减少了3.5%。因此，生产力不但提升了47%，而盖可也没有规模膨胀的问题。

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（文章资料来自网络）

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